受货币市场利率下行影响，近期货币基金收益率持续走低，货币基金（包含短期理财债基）7日年化平均收益率已跌破3.5%，资金面宽松间接导致的收益下行，也一定程度上加大了基金经理的投资压力，为了防止大额资金涌入套利，不少货币基金暂停申购或大额申购。在货币基金收益走低又难买的情况下，市场人士预计，低至一万元门槛的银行理财或收益稍高的结构性存款投资优势凸显，接下来恐会抢走部分货币基金的生意。

平均收益率跌破3.5%

今年二季度以来，货币基金收益率持续回落。同花顺iFinD数据显示，截至8月14日，纳入统计的763只货币基金（份额分开计算）7日年化平均收益率仅有3.35%，较7月1日4.27%的平均收益率下滑0.92%。

北京商报记者注意到，早在7月初，货币基金7日年化平均收益率就已跌破4%关口，7月8日，货币基金7日年化平均收益率降至3.85%。步入8月，货币基金收益下滑的趋势仍在继续，8月6日，货币基金7日年化收益率均值跌破3.5%至3.49%。有数据显示，8月货币基金7日年化平均收益率跌破3.5%的情形与2017年初的收益率水平相似，当年1月、2月的货币基金7日年化收益率均值水平为3.25%、3.3%。

在货币基金收益率整体走低的背景下，宝宝类货币基金收益情况也更受关注，以规模最大的宝宝类货基天弘余额宝货币基金为例，截至8月14日，最新的7日年化收益率已滑落至3.33%。

早在今年5月，余额宝平台放开仅对接天弘余额宝货币基金一只产品的限制，近期部分基金公司旗下货币基金陆续上线余额宝平台，目前已有8只产品接入，分别为中欧滚钱宝货币A、博时现金收益货币A、华安日日鑫货币A、国泰利是宝货币、景顺长城景益货币A、广发天天利货币E、诺安天天宝A和银华货币A。但从新接入的货币基金7日年化收益上看，截至8月14日，仅有中欧滚钱宝货币A、国泰利是宝货币和银华货币A 3只产品收益超3.5%。

事实上，货币基金收益率整体下行，除了受资金面宽松影响外，为了防控流动性风险，开放式基金流动性新规的正式实施也影响着货币基金的投资运作。去年10月1日，《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》（以下简称“流动性新规”）正式实施。需要指出的是，流动性新规第三十条对货基投资组合的平均剩余期限（也称“久期”）作出了更严格的规定：其一，当货基前10名份额持有人的持有份额合计超过基金总份额的50%时，货基投资组合的平均剩余期限不得超过60天。其二，当前10名份额持有人的持有份额合计超过20%时，货基投资组合的平均剩余期限不得超过90天。

有市场分析人士指出，货币基金投资久期的调整，使得相关基金收益弹性也随之降低，以往突击提高收益的现象将难以为继。